United Bank for Africa (UBA) Plc przyciągnął uwagę inwestorów, ogłaszając rekordową tymczasową dywidendę w wysokości N2 na akcję za pierwszą połowę 2024 r., co oznacza wzrost o 300% w porównaniu z kwotą 0,50 N na akcję zadeklarowaną w tym samym okresie 2023 r.
Decyzja UBA o zadeklarowaniu tak znaczącej dywidendy, pomimo nieznacznego spadku zysku po opodatkowaniu (PAT) i czwartego miejsca w PAT wśród FUGAZ (FBNH, UBA, GTCO Access i Zenith Bank), jest odważna i wydaje się strategiczna.
Posunięcie to jest również godne uwagi, biorąc pod uwagę dyrektywę Centralnego Banku Nigerii (CBN), która zabrania stosowania zysków z aktualizacji wyceny walut; głównym czynnikiem rentowności w sektorze bankowym w przypadku wypłaty dywidendy.
Zapewniając tak dużą dywidendę pomimo tych ograniczeń, UBA może sygnalizować zaufanie co do swoich podstawowych wyników operacyjnych i długoterminowej kondycji finansowej.
Alternatywnie może to być celowe posunięcie mające na celu utrzymanie zaufania inwestorów, szczególnie w środowisku o dużym zainteresowaniu, w którym akcjonariusze mogą ulegać pokusie przejścia na inwestycje o stałym dochodzie w celu uzyskania bardziej stabilnych zysków.
Wzrost dywidendy i wskaźnik wypłaty
Ścieżka wzrostu dywidend UBA w ciągu ostatnich pięciu lat, ze złożoną roczną stopą wzrostu (CAGR) na poziomie 29,36%, podkreśla konsekwentną strategię firmy UBA polegającą na zwiększaniu zysków dla akcjonariuszy.
W tym okresie (2019–2023) spółka UBA wypłaciła łącznie dywidendę w wysokości 219,560 mld N, co stanowi średni wskaźnik wypłaty na poziomie 24,14% rocznie.
Wynik ten jest wyższy od średniego CAGR dywidendy FUGAZ wynoszącego 12,98%, chociaż średni wskaźnik wypłat UBA jest nieco niższy od średniej FUGAZ wynoszącej 28%.
Wskaźnik retencji banku wynoszący średnio 76% podkreśla jego strategię polegającą na reinwestycji znacznej części zysków w dalszy rozwój.
Natomiast za I półrocze 2024 r. UBA zadeklarował wskaźnik wypłat na poziomie 17,03%, czyli znacząco powyżej 4,24% z tego samego okresu 2023 r. i powyżej średniej FUGAZ wynoszącej 5,77%.
Sygnalizacja dywidendy: czy UBA wysyła wiadomość?
Ta duża wypłata, pomimo marginalnego spadku zysku po opodatkowaniu (PAT) o 0,51% z 403,647 miliardów N w I półroczu 2023 r. do 401,577 miliardów N w I półroczu 2024 r., odzwierciedla odporność UBA i pewność co do swojej sytuacji finansowej.
Wydając tak znaczną podwyżkę tymczasowej dywidendy, UBA prawdopodobnie przekazuje rynkowi swoje oczekiwania dotyczące dalszych dobrych wyników, nawet w trudnych warunkach makroekonomicznych.
Hipotezę tę potwierdzają imponujące wskaźniki wydajności banku. UBA osiągnął zwrot z kapitału własnego (ROE) w wysokości 41,2% w 2023 r. i ustalił, że na 2024 r. ma wynosić 30%.
Aby dokładniej ocenić zrównoważony rozwój UBA, możemy zbadać jego wskaźnik zrównoważonego wzrostu (SGR), obliczony poprzez pomnożenie ROE przez współczynnik retencji.
W 2023 roku, przy ROE na poziomie 41,2% i wskaźniku wypłaty dywidendy na poziomie 16%, SGR UBA wyniosło około 34,6%.
Oznacza to, że bank ma potencjał do utrzymania trajektorii wzrostu bez nadmiernego zwiększania zasobów.
Analitycy prognozują, że pięcioletnia stopa wzrostu dywidendy netto wyniesie 27%
Biorąc pod uwagę te wskaźniki, sugeruje się, że UBA może utrzymać lub nawet przekroczyć tę stopę wzrostu w 2024 r., pod warunkiem że będzie nadal ostrożnie zarządzać finansami.
Znaczącą dywidendę można zatem postrzegać nie tylko jako nagrodę dla akcjonariuszy, ale także jako strategiczne posunięcie mające na celu zwiększenie zaufania inwestorów do długoterminowych perspektyw banku.
Wpływ na cenę akcji i nastroje inwestorów
Wypłata dywidendy ma bezpośredni wpływ na nastroje inwestorów, a zaliczka na dywidendę UBA za 2024 rok nie jest wyjątkiem.
Oczekuje się, że imponujące wyniki finansowe w połączeniu z deklaracją znacznej dywidendy zwiększą zaufanie inwestorów i potencjalnie przywrócą cenę akcji UBA do poziomów z 2023 roku.
W tym roku cena akcji UBA od początku roku odnotowała niezwykły wzrost o 238%, napędzany silnym wzrostem zysków i ogólnym optymizmem rynkowym.
Jednak do pierwszej połowy 2024 r. cena akcji spadła o 12,48%, co odzwierciedla szersze trendy rynkowe i niepewność makroekonomiczną.
Na koniec września 2024 r. cena akcji UBA od początku roku wzrosła o 10,33%, odrabiając straty po spadku o 10,53% odnotowanym w sierpniu.
Ożywienie to w dużej mierze wynika z utrzymujących się dobrych wyników finansowych banku oraz ogłoszenia tymczasowej dywidendy, co stało się katalizatorem ponownego zainteresowania inwestorów.
Co najważniejsze, stopa dywidendy UBA wynosi niezwykłe 15,6% i jest najwyższa wśród FUGAZ.
To sprawia, że UBA jest bardzo atrakcyjny dla inwestorów nastawionych na dochód, zwłaszcza w środowisku wysokich stóp procentowych, gdzie rentowność papierów wartościowych o stałym dochodzie również może być atrakcyjna.
Rentowność na poziomie 15,6% nie tylko podkreśla silną pozycję finansową banku, ale także wzmacnia jego pozycję konkurencyjną w sektorze bankowym, oferując akcjonariuszom wyższe zyski w porównaniu z innymi spółkami.
Ta wyjątkowa stopa zwrotu w połączeniu z perspektywą wzrostu wartości kapitału w miarę wzrostu ceny akcji UBA oferuje inwestorom kuszące perspektywy całkowitego zwrotu.
W 2023 r. UBA wygenerowało znaczny łączny zwrot, a dzięki połączeniu wysokich wypłat dywidend i ożywienia cen akcji rok 2024 stwarza kolejną szansę na znaczne zyski.
Ogólnie rzecz biorąc, znaczna dywidenda zaliczkowa UBA za pierwszą połowę 2024 r. stanowi mocny sygnał siły finansowej banku, jego zaangażowania w nagradzanie akcjonariuszy, strategicznego pozycjonowania oraz działania mającego na celu wzmocnienie zaufania inwestorów i przyciągnięcie nowych inwestorów, szczególnie w sytuacji wysokich stóp procentowych. środowisku, w którym rentowność odgrywa kluczową rolę w decyzjach inwestycyjnych.
Ponieważ UBA w dalszym ciągu koncentruje się na rozwoju swojej działalności i utrzymaniu wysokich wypłat dywidend, zainteresowane strony powinny uważnie śledzić długoterminowe wyniki banku i posunięcia strategiczne, zwłaszcza pod względem bilansu wzrostu i zysków dla akcjonariuszy.
